Repocalypsa – finanční krize je zpět

World Trade

 

30.09.2019 – Special Report. Zvláštní zpráva – Záhadná úvěrová krize na americkém mezibankovním trhu – zasáhla Federální rezervní systém. Nelikvidní komerční banky nedávno získaly od Fedu nový krátkodový kapitál repo- operací během posledních dvou týdnů. To byl přesně stejný varovný signál jako ve finanční krizi, která zuřila před deseti lety. Obzvlášte znepokojujíci: ani New York Fed neví, kdo nebo co přesně zmrazil peněžní trh.

Varovný signál z amerického finančního trhu

Varovný signál prozatím mlčí. Pokud však obchodujete s CFD nebo online akciemi, můžete potenciálně očekávat možnou havárii na Wall Street, v DAX a zejména v amerických bankách a pojišťovnách. A s globální panikou. Co se týče krátkych indexů a dlouhých obchodů ve VIXu? Udržujte svou obchodní platformu otevřenou a pravidelně aktualizovanou s nejlepšími německými CFD makléři. Zde jsou souvislosti, takže je vždy správne zvažte.

Stejné příznaky jako ve finanční krizi

V polovině září úrokové sazby pro krátkodobé mezibankovní úrokové sazby v USA najednou zvýšili až na 10 procent. Poprvé od finanční krize před více než deseti lety musel americký Federální rezervní systém znovu čerpat miliardy dolarů na peněžním trhu. Fed zahájil 17. září krátkodobou transakci ve výši 53,15 miliard dolarů. Banky si půjčovaly hotovost od Fedu, ukládaly jako kolaterál státní dluhopisy a další cenné papíry.
Poté následovaly další tendry. Při jednodenních repo transakcích Fed nejprve uklidnil situaci a zdá se, že úvěrový trh byl opět rozmražen. Repo je dohoda o zpětném odkupu – prodávající aktiva souhlasí s jeho odkoupením později za vyšší cenu. Podle finančního blogu ZeroHedge načerpal Fed do vyschnutého úvěrového trhu ve srovnání s obvyklou úrovní dodatečný kapitál ve výši přibližně 162 miliard dolarů. Na posledním repo kole v pátek bylo poskytnuto pouze 23 miliard dolarů ze 100 miliard. Mezitím repo sazba klesla zpět na cílená 2 procenta.

Tajemná repokalypsa

Apokalypsa, která byla právě odvrácena se zvláštními reakcemi, vyvolala otázky. „Manažer Magazin“ vysvětlil vyschlou likviditu v polovině září, mimo jiné se čtvrtletní platbou daní z příjmu právnických osob. Kromě toho banky a další investoři vypořádali nákup amerických vládních dluhopisů v hodnotě 78 miliard dolarů. Ale i vedoucí New York Fed musí nejprve prozkoumat, proč přesně banky s volnými peněžními rezervami odmítly půjčit peníze na trh. Aspoň to v pátek přiznal šéf Fedu John Williams.
Navíc podle společnosti ZeroHedge nikdo přesně neví, které banky byly nuceny podniknout zanční kroky- blog však podezřívá americké banky. Prozkoumala zprávu Fedu dne 18. září, tedy datum těsně před zahájením odlivu hotovosti. A podle aktiv a pasiv Komerčních bank ve Spojených státech se držba hotovosti velkých domácích bank snížila o 55,3 miliardy na 714,8 miliardy, což je nejnižší úroveň od dubna 2013. Držba hotovosti malých amerických bank také klesla o 18,2 miliardy na 272,9 miliardy dolarů. Naproti tomu držba zahraničních bank v USA vzrostla o 13,6 miliard na přibližně 538 miliard dolarů.
Ještě před dvěma týdny „manažer Magazin“ uvedl, že rezervy uložené bankami s Fedem byly tak nízké, jako nebyly od roku 2011. Celkem činily 1,47 bilionu dolarů, což je o 50 procent méně, než byl vrchol dosažený před pěti lety.

Nedůvěra mezi bankami

Ale proč klesly rezervy na nejnižší úroveň za poslední léta? Pokud investoři nevědí, zda je to jejich banka, která někde hazarduje, pak se dveře otevřou pro běh banky. Jedna věc je jasná: pokud si banky již vzájemně nepůjčují peníze, je to proto, že již nevěří svým protějškům a musí počítat se ztrátou úvěru. Klíčovou otázkou tedy je, které investice tak špatně poškodily důvěru.

CLO jako faktor krize

V pozadí předpokládáme, že nedávno vzkvétající trh zajištěných úvěrových závazků bude hlavním negativním faktorem. CLO jsou cenné papíry zajištěné aktivy. Jedná se o syntetické dluhopisy kryté několika svázanými podnikovými úvěry jako zástavu. Penzijní fondy a pojišťovny zejména rádi uschovají takové podnikové dluhopisy, protože dostávají vyšší úrokové sazby než americké státní pokladny a protože oceňují zdánlivě spolehlivé peněžní toky. Pokud však dlužníci zaostávají nza půjčkami, protože je obchodní model nepodporuje, pak jsou tzv. Cenné papíry a aktivum na něm postavenhí bezcenné. Nejhorší, co se může stát, je to, že se věřitel převrátí.
Varovali jsme o tomhle bodě ve zvláštní zprávě CLO před týdny. Mimochodem, jsou překvapivě podobné zajištěným dluhovým závazkům, tj. Aktivům převážně zajištěným šrotové hypotéky, které Lehman Brothers a Bear Stearns přinesly na kolena od roku 2007 dále.

Bond Bubble – ropné bankroty – špatné půjčky

Další možné důvody pro odliv hotovosti: v současné době existuje vlna bankrotů mezi malými a středními americkými výrobci ropy, kteří jsou kvůli nízké ceně ropy na kolenách. Je také sporné, kolik studentů někdy splatí své vysoké půjčky za studium. Totéž platí pro nakupování na úvěr. Problémem je také výše uvedená emise státních dluhopisů. Když investoři utíkají do amerických státních pokladen, Bond Bubble postrádá peníze na krátkodobé a střednědobé transakce. A pokud se investoři potýkají s volbou uložení svých peněz u Fedu místo toho, aby je čerpali do reálné ekonomiky, hrozí recese.
Skutečnost, že jak Goldman Sachs, tak JP Morgan nyní vyjádřili podezření, že Fed bude muset od nynějška prostřednictvím Permanentních operací na volném trhu čerpat další peníze, však hovoří ve prospěch jednoho nebo více vážných dlouhodobých problémů.
Náš závěr: Možná to bylo poslední varování nové velké havárie, která přichází z Wall Street a tlačí globální obchod do propasti. Samotné spekulace mohou divoce házet finanční trh tam a zpět. Protože pokud by investor naléhavě potřeboval hotovost, mohl by rychle odprodat velké bloky akcií, což by vedlo k nevysvětlitelným pohybům na akciovém trhu.
Zajistěte se tedy – banka Bernstein Vám přeje úspěšné obchody!

Důležité poznámky k této publikaci:

Obsah tohoto článku je určen pouze pro obecné informační účely. Nejedná se o individuální investiční doporučení ani o nabídku k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Dotčený obsah a veškeré informace obsažené v něm v žádném případě nenahrazují individuální poradenství, orientované na konkrétního investora nebo investici. Současná nebo minulá výkonnost zmíněných podkladových aktiv není spolehlivou prognózou nebo indikací jejich budoucí výkonnosti. Veškeré informace a údaje uvedené v této publikaci jsou založeny na spolehlivých zdrojích. Bernstein Bank však nezaručuje, že informace a údaje obsažené v této publikaci jsou aktuální, správné a úplné. Cenné papíry obchodované na finančních trzích podléhají kolísání cen. Kontrakt na rozdíl (CFD) je současně finančním nástrojem s pákovým efektem. V tomto kontextu je obchodování s CFD vysoce rizikové, s rizikem ztráty prostředků až do výšky celkového vkladu a nemusí být vhodné pro všechny investory. Proto se ujistěte, že jste plně pochopili všechna související rizika. V případě potřeby požádejte o nezávislou radu.

CFD jsou složité nástroje a obnáší vysoké riziko ztráty vašich peněz z důvodu pákového efektu. 78% retailových investorských účtů ztrácí peníze při obchodování s CFD s tímto poskytovatelem. Měli byste zvážit, zda rozumíte, jak fungují CFD a zda si můžete dovolit vysokou míru rizika ztráty vašich peněz.