Kdo profituje z obchodní války?

Chart Analyse

 

05.06.2019 – Mimořádná zpráva. Urovnají USA s Čínou svůj obchodní spor? Finanční trh je v poslední době opět optimistický. V tomto bodě jsme ale už byli několikrát – obchodní válka je stále možná. Kdo vyhraje, kdo prohraje? Počkejme a uvidíme. Je jasné, že obě strany již hledají alternativy. Pro prozíravé investory analyzujeme první signály v tomto směru. A odpovídáme na otázku, kdo by ze sporu mohl mít prospěch.

Kreml si mne ruce

Pravděpodobně největším vítězem jakéhokoli konfliktu je Rusko. Ruská federace s Čínou dlouhodobě udržuje úzké hospodářské vztahy. Lidová republika dováží například velké množství dřeva, ropy a zemního plynu ze Sibiře. Na ruském Dálném východě žijí stovky tisíc Číňanů. Nejde přehlédnout čínskou komunitu na univerzitách (a v ekonomice) v Petrohradu nebo Moskvě. Možná ještě není tak silná jako v USA, kde jde především o ty, co utekli před komunistickou diktaturou. V Rusku jde naopak o ty, co jsou loajální a napojení na čínské vedení. Obchod je na vzestupu.

Čína je už, podle prezidenta Vladimíra Putina, nejdůležitějším obchodním partnerem Ruska – objem bilaterálního obchodu loni vzrostl o 25 procent na 108 miliard dolarů a překonal všechna očekávání. Jedním z příkladů stále užších vazeb z posledních let je rozsáhlý projekt realitních projektů „Baltic Pearl“ v Petrohradě. Jeden z čínských obchodních představitelů nedávno navrhl, aby domácí společnosti přemístíli výrobu z Číny do Ruska. He Zhenwei, generální tajemník Čínské asociace pro rozvoj zámoří (CODA) podle finančního blogu ZeroHedge uvedl, že mnoho malých a středně velkých čínských společností orientovaných na export nyní čelí problémům. Měli by jít do Ruska – a exportovat své tam vyrobené zboží do USA nebo Evropy.

Podívejme se tedy blíže na Moskevskou burzu. Pokud Peking v Rusku zainvestuje miliardy Jüanů/Renminbi, burza vyhraje. Z přílivu kvalifikovaných čínských pracovníků s velkou kupní silou by měli těžit především výrobci spotřebního zboží a potravinářské společnosti; totéž platí pro stavební firmy, protože Číňané budou pravděpodobně ubytováni ve speciálně postavených předměstích a zůstanou mezi svými. Pro obchodníky s delším investičním horizontem také stojí za to zvážit dlouhou pozici na Rublu. Moskva by mohla postupovat takto: prodat jüan, který chce Čína jako svou měnu stejně oslabit; inkasovat rubly a zvýšit kupní sílu ruské střední třídy.

Nenasytný hlad po zlatě

Rusko a Čína mají jednu věc společnou: chtějí zlomit dolar a mučit USA finančně. Zatímco Moskva již prodala velkou část svého portfolia amerických vládních dluhopisů, Peking stále sedí na hoře poukázek – loni za více než 1000 miliard dolarů. Americké vládní dluhopisy by proto mohly být kandidátem na prodej na krátko. Čína by mohla, v rámci obchodní války, prodejem dluhopisů poslat do turbulencí ekonomiku USA. Takové polo-oficiální návrhy byly v posledních týdnech skutečně vyřknuty. Co ale udělat s dolary, získanými z prodejů? Vítězem by mohlo být zlato. Žlutý kov je v Říši středu populární rezervní měnou, a jsou tam spousty obchodů, kde se ustarané rodiny zásobí sochami nebo cihličkami, ulitými ze zlata.

Čínské betonové zlato ve slevě

Dlouhodobí investoři by se navíc měli podrobněji podívat na zásoby trpících čínských developerů. Lidová republika je bude pravděpodobně muset zachránit. Za dolary z amerických státních dluhopisů by čínský stát mohl od developerů koupit levné realitní projekty a později je pronajmout nebo prodat, až se trh zklidní. Čína má problém s volnými kapacitami: jsou zde obrovská města duchů, kde byly postaveny nové rezidenční projekty a nákupní centra, které jsou prázdné. Čína chce získat zemědělskou půdu a přesunout kolem 300 milionů lidí do měst. Tyto nové domy jsou bohužel pro zemědělce příliš drahé. Krach trhu s nemovitostmi by zničila mnoho Číňanů střední třídy, kteří do nich kvůli inflaci. To by bylo politicky nebezpečné a nesmí se to stát.

Bojiště: vzácné zeminy

Zbývá pohled na kovy a minerály, jako je ytrium, tantal atd. 17 surovin v této skupině se používá například při výrobě počítačových obrazovek, raketových systémů a smartphonů. V čínské bitevní rétorice posledních týdnů se jako jaderná možnost ukázala také možnost bojkotu dodávek vzácných zemin Spojeným státům amerických.
USA reagují: ministr obchodu Wilbur Ross právě prohlásil, že jeho země udělá vše, co je v jeho silách, aby od dodávek nebyl odříznut. Jeho ministerstvo včera zveřejnilo zprávu, že americký prezident Donald Trump opatření zadal již v prosinci 2017 – očividně čínskou reakci předvídal, v roce 2010 již k jednomu bojkotu došlo. Z Číny v současné době pochází asi 78 procent amerického dovozu vzácných zemin. Ironií je, že až do osmdesátých let byly USA jejich předním světovým producentem.Ministerstvo obchodu, podle tiskové agentury Bloomberg, doporučilo řadu kroků, včetně zvýšeného přidělování těžebních práv. Pravděpodobně budou znovu zprovozněny opuštěné doly: Podle údajů Americké geologické služby jsou rezervy 93krát vyšší než současná domácí těžba.
Pro investory to znamená následující: Pokud USA uspějí ve zvýšení domácí produkce, pak bude bojkot jen mrtvým cárem papíru – a akcie čínských těžařů vzácných zemin pravděpodobně padnou. Totéž platí v případě, že do vznilé mezery rychle naskočí zahraniční dodavatelé. Naopak společnosti, které dostanou povolení reaktivovat americké doly, zvítězí. Věnujte tomuto trhu pozornost!

Závěr: nikdo ještě neví, zda obchodní válka vypukne nebo ne. Buďte v každém případě připravení.

Bernstein Bank vám přeje úspěšné obchody!

Důležité poznámky k této publikaci:

Obsah tohoto článku je určen pouze pro obecné informační účely. Nejedná se o individuální investiční doporučení ani o nabídku k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Dotčený obsah a veškeré informace obsažené v něm v žádném případě nenahrazují individuální poradenství, orientované na konkrétního investora nebo investici. Současná nebo minulá výkonnost zmíněných podkladových aktiv není spolehlivou prognózou nebo indikací jejich budoucí výkonnosti. Veškeré informace a údaje uvedené v této publikaci jsou založeny na spolehlivých zdrojích. Bernstein Bank však nezaručuje, že informace a údaje obsažené v této publikaci jsou aktuální, správné a úplné. Cenné papíry obchodované na finančních trzích podléhají kolísání cen. Kontrakt na rozdíl (CFD) je současně finančním nástrojem s pákovým efektem. V tomto kontextu je obchodování s CFD vysoce rizikové, s rizikem ztráty prostředků až do výšky celkového vkladu a nemusí být vhodné pro všechny investory. Proto se ujistěte, že jste plně pochopili všechna související rizika. V případě potřeby požádejte o nezávislou radu.

CFD jsou složité nástroje a obnáší vysoké riziko ztráty vašich peněz z důvodu pákového efektu. 78% retailových investorských účtů ztrácí peníze při obchodování s CFD s tímto poskytovatelem. Měli byste zvážit, zda rozumíte, jak fungují CFD a zda si můžete dovolit vysokou míru rizika ztráty vašich peněz.