Wall Street New York

 

12.11.2019 – Special Report. Oslava nad propastí: Řecko je potěšeno zvýšenou poptávkou po svých státních dluhopisech. Wall Street se drží na rekordně vysoké úrovni. Varování před proroky, jako je Robert Shiller, již nelze ignorovat – nevidí únik z finančního Armagedonu. Obzvláště na dluhopisovém trhu nafoukne obrovská bublina.

Hellas je opět v obraze

Hurá: Jak Financial Times právě uvedly, Athény se poprvé po finanční krizi v roce 2008 vzdaly statusu nejrizikovějšího státního dlužníka v eurozóně. Do Itálie. V souladu s tím byl výnos 5letých řeckých dluhopisů na začátku roku 2012 přes 60 procent, naposledy pod 0,5 procenta. Tolik optimismu překvapilo – co se vlastně změnilo v řeckém obchodním modelu? Ve skutečnosti je nový hlad po rizikových vládních dluhopisech pouze výsledkem nulových úrokových sazeb – investoři zoufale hledají investiční příležitosti. Vytváří se v Evropě další dluhopisová bublina? Vypadá to takto.

Bubliny všude – není kam jít

Ve Spojených státech se to neliší. Laureát Nobelovy ceny Robert Shiller nedávno promluvil s drastickým varováním. Na konci října profesor Yale řekl investorům v Los Angeles: „Není kam jít. Musíš to vyjet ven.“ A dále vidí „bubliny všude“. Ekonom doporučil čekat, spotřebovat úspory a vyhnout se krizi – útěk a úkryt je zbytečný. A Shiller není jen kdokoli: ekonom předpověděl, že na akciovém trhu dojde v roce 2000 (dot-com bubble) a 2007 (subprime krize na realitním trhu). Právě vyšla jeho kniha „Narativní ekonomie“.

Příznivé období pro americké akcie

Konec konců by ekonomický krach na akciovém trhu mohl ještě chvíli trvat, protože Shiller očekává v příštích třiceti letech roční výnos 4,4 procenta. Krátce před datem apokalypsy v L.A., Shiller v rozhovoru s CNBC uvedl, že recese je ještě roky daleko, což je způsobeno býčím trumfovým efektem na trhu. A „Barrons“ v srpnu uvedli, že Shiller na americké burze nevidí žádnou bublinu – ale určitě jinde. Jako bitcoin, kanadský trh s nemovitostmi, zásoby marihuany.

Skončí to špatně

A americký realitní trh je také v bublině, dodal Shiller v LA. Celá věc připomíná rok 2005, kdy San Francisco a Los Angeles již vykazovaly známky oslabení. Co se týče emise dluhopisů, řekl: „tohle nemůže pokračovat a špatně to skončí.“ Takže by to skončilo špatně.

Obrovský státní dluh

Ve skutečnosti veřejný dluh v USA směřuje od začátku roku k enormní hodnotě 23 bilionů dolarů. Jak uvedl blog Economica, 17 bilionů jsou státní pokladny a 6 bilionů jsou půjčky ve státě, tj. na sociální zabezpečení, penzijní fondy nebo mezi ústřední vládou, obcemi nebo státy. Níže v grafu je sazba federálních fondů (FFR), což je úroková sazba pro krátkodobý dluh.

Stažení soukromých ivnestorů

Podle Economica je enormní nárůst veřejného dluhu aktem zoufalství. V demografickém sledu blog dospěl k závěru, že chudá populace roste v důsledku neomezeného přebývání na celém světě; a to také v USA, jediná rostoucí třída je třída důchodců – ale to je tradičně averze k riziku. To znamená, že Fed nemá na výběr, jen poskytnout lidem levné půjčky na automobily, domy a univerzity.
V souladu s tím společnost UBS Global Wealth Management právě oznámila, že se bohatí lidé světa připravují na bouřlivý rok v roce 2020 a chtějí se stáhnout z trhu. Důvody jsou nevyřešený obchodní konflikt mezi Čínou a USA a prezidentské volby v USA. Již 25 procent aktiv je v hotovosti. Dotazováno bylo více než 3 400 investorů s alespoň 1 milionem volného kapitálu. Čtyři pětiny z nich věří ve zvýšení volatility a 55 procent si myslí, že do konce roku 2020 dojde na trhu cenných papírů k výraznému odprodeji. 60 procent chce dále zvýšit své držby hotovosti.

Steroidy z Fedu

Další krizový signál: banky v Americe se stále zdráhají navzájem si půjčovat peníze v krátkodobém horizontu. New York Fed pokračuje ve své inflaci dolarů, jakmile byl zahájen jako nouzová operace na trhu s výkupem (repo). Od zahájení kampaně na konci září se rozvaha Federálního rezervního systému nafoukla o 200 miliard dolarů. Investiční poradce Michael Pento ze společnosti Pento Portfolio Strategies vhodně označil toto kvantitativní uvolňování (QE) za „steroidy“.

NYFED Repo Ops

Jak se chránit před pádem

Myslíme si, že varování Shillera zní velmi podobně jako úplné deflační zhroucení v roce 1929. Ve skutečnosti je otázkou, jak USA a Evropa někdy splatí svou horskou dluh. Zejména pokud investoři nebudou pumpovat peníze do reálné ekonomiky, což je vlastně bod za nízkými úrokovými sazbami. Když ale peníze místo toho hazardují, například na trhu zajištěných úvěrových závazků nebo rizikových dluhopisů vydaných dluhovými státy. Logickým důsledkem by byla panika na akciovém trhu.
Pokud obchodujete s CFD nebo online akciemi a sledujete Shillera ve scénáři doomsday, pak krátká pozice v indexech Wall Street a DAX by mohla být alternativou. Navíc by v takovém případě mohlo těžit zlato a stříbro.
Pomohlo by také malé označení zlata a stříbra – zatímco lidé v historii několikrát ztratili víru v papírové peníze, drahé kovy to nikdy neudělaly. Pak musíme posadit reset na nulu. Jsme zvědaví, zda dojde ke scénáři soudného dne a dohlížejte na to.

Důležité poznámky k této publikaci:

Obsah tohoto článku je určen pouze pro obecné informační účely. Nejedná se o individuální investiční doporučení ani o nabídku k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Dotčený obsah a veškeré informace obsažené v něm v žádném případě nenahrazují individuální poradenství, orientované na konkrétního investora nebo investici. Současná nebo minulá výkonnost zmíněných podkladových aktiv není spolehlivou prognózou nebo indikací jejich budoucí výkonnosti. Veškeré informace a údaje uvedené v této publikaci jsou založeny na spolehlivých zdrojích. Bernstein Bank však nezaručuje, že informace a údaje obsažené v této publikaci jsou aktuální, správné a úplné. Cenné papíry obchodované na finančních trzích podléhají kolísání cen. Kontrakt na rozdíl (CFD) je současně finančním nástrojem s pákovým efektem. V tomto kontextu je obchodování s CFD vysoce rizikové, s rizikem ztráty prostředků až do výšky celkového vkladu a nemusí být vhodné pro všechny investory. Proto se ujistěte, že jste plně pochopili všechna související rizika. V případě potřeby požádejte o nezávislou radu.

CFD jsou složité nástroje a obnáší vysoké riziko ztráty vašich peněz z důvodu pákového efektu. 78% retailových investorských účtů ztrácí peníze při obchodování s CFD s tímto poskytovatelem. Měli byste zvážit, zda rozumíte, jak fungují CFD a zda si můžete dovolit vysokou míru rizika ztráty vašich peněz.